国内鉄鋼価格は、価格優位性の形成と新興国のインフラ向け鉄鋼需要の増加が国内鉄鋼輸出への熱意を刺激した後、第２四半期に急落した。 税関総署の統計によると、11月の中国の鉄鋼輸出は43.2％増の8億500万トンで、10月の高い伸びを継続した。 1月から11月までに中国は8,265万8,000トンの鉄鋼を輸出し、35.6％増加した。 輸出量の観点から見ると、今年１～１０月の鉄鋼輸出の国内総生産に占める割合は約６．６％で、昨年通年の５％の水準を上回っている。 SMMが発表した製鉄所の最新輸出リストによると、12月の輸出リストは引き続き好調で、前月比微増で、年間の鉄鋼輸出量は9,000万トンを超える見込みだ。 製品の観点から見ると、1月から10月までの自動車の国内累計輸出は423万9,000台で62.4%増加し、このうち10月は527台000が輸出され、49.7%増加した。 1月から10月までの家電製品の累計輸出は8.4％増の30億6000万セットで、このうち10月の輸出は3億1000万セットで21％以上増加した。 1月から10月までに合計3940隻が輸出され、20.2％増加し、10月の月次輸出は依然として増加した。 最終製品の輸出需要の増加が、鉄鋼に対する強い外需の重要な支えとなっており、また、中国の製造業の強い回復力の重要な支えとなっていることがわかります。
今年の内需が例年に比べて弱いことは注目に値する。 輸出は国内需要の低迷を補うのに十分な業績をあげることができるだろうか？ これに関して、中国鉄鋼先物の鉄鋼研究者、李剛氏は先物日報の記者に対し、今年の国内鉄鋼需要全体は前年比1.3％減少したが、その差別化の構造が影響していると語った。 建築資材の需要は昨年の実績を継続して低調でした。 ホットコイルの需要は一般的です。 中厚板、冷間圧延、亜鉛メッキの需要が急増しました。 これに伴い、不動産市況の低迷が続く一方、製造業では造船、家電、自動車などが好調でした。 具体的には、1月から10月までの国内鉄鋼需要が1,487万4,000トン減少したのに対し、現在の輸出は1,341万3,000トン増加し、基本的に国内需要の減少を相殺し、その後、製造業の間接輸出を考慮すると、今年のケースでは、国内需要の減少、輸出の「はり」などにより、鉄鋼需要全体は前年比プラス成長を達成すると予想されている。 成長率は1～2％と予想される。 エバーブライト・フューチャーズ・ブラックのリサーチディレクター、邱岳成氏も同様の見解を持っている。 同氏は、今年の内需は安定しているものの、構造的なものであると考えている。 不動産業界の業績不振の影響を受け、鉄筋の需要は低迷しており、需給は低迷している。 比較的、製造業やインフラ投資の堅調な伸びにより、不動産の低迷による鉄鋼需要の落ち込みはほぼヘッジされており、特に製造業、造船、自動車、家電等の需要は明るく、板材需要も好調である。比較的強いです。 「今年、インフラは経済成長に対する強力な支援効果を維持した。1月から10月までの同国のインフラ投資（電力を除く）は前年比8.27％増加し、これは過去6年間で高水準となっている。」 海通先物投資顧問部黒人グループリーダー邱宜紅氏はこう語った。
また、今年の製造業の好況は前高低があり、年間のピークは２月に現れた５２．６％だった。 サブ指標では、好況・縮小ラインを下回る受注高と原材料在庫指数を除き、残りのサブ指標は歴史的高水準にある。 内訳産業の観点から見ると、自動車生産は年間を通じて増加傾向にあり、白物家電の生産も年間を通じて基本的に高水準を維持し、造船業も製造業を強力に下支えしましたが、全体の業績は下支えとなりました。建設機械市況の低迷が製造業にとって最大の足かせといえる。 Qiu Yihong 氏は、輸出の増加は内需縮小の影響を相殺できないと考えています。 今年、中国の鉄鋼輸出は30%-33%の成長率を維持すると予想されており、米国とユーロ圏の来年の経済成長期待に対する市場は全般的に引き下げられており、欧州とユーロ圏全体の成長率が低下していることを示している。アメリカ経済は依然としてスタグフレーションのリスクを抱えています。 海外経済環境の不確実性が続くため、来年の輸出は約１０％減少すると予想されている。 邱岳成氏は、国内需要は比較的弱く、粗鋼生産は増加しているが、鉄鋼在庫は若干減少しており、鉄鋼輸出の大幅な増加が生産増加を消化しただけでなく、在庫もある程度消化したことを示していると考えている。 輸出による鉄鋼需要の押し上げは明らかだ。
鉄鋼市場については、前年のルールから、オフシーズン中はファンダメンタルズ取引のウエートが減少し、マクロ取引のウエートが増加した、とリー・ガン氏は考えている。 マクロ面では、FRBが12月の金利会合で利上げしない可能性が高く、市場では今回の利上げが終了し、最速の利下げが来年5月に始まると予想されている。年; 先週金曜日の中央委員会政治局会議では、マクロ政策の方向性は依然「前向き」であり、強度と規模は引き続き「中程度」であり、マクロ全体の雰囲気は良好であるとの認識を示した。 短期的には、中央委員会政治局会議は比較的前向きな雰囲気を打ち出し、安定を促進し、まず立ち上がってから休憩することを提案し、来年の市場はさらに着実に成長し、不動産などの伝統的な経済エンジンはまだある程度のサポートの期待があります。 中期的には、12月末から来年1月中旬まで、市場は鉄鋼原料の補充に焦点を当てており、現在の原料在庫は全体的に少なく、新年になれば鋼鉄の生産量が増加し、価格弾力性が高まります。原材料の需要が大きくなり、鋼材コスト面が強力な下支えとなり、鋼材価格は上下すると予想される。 邱宜紅氏は、短期的な鉄鋼の需給パターンには明白な矛盾はないと信じており、中央委員会政治局会議は来年の方向性を定め、進歩の安定を堅持し、安定を促進し、まずブレイクしてから立ち上がることを決めた。 、強いマクロ期待が依然として存在し、バイアスの全体的な安定方向という文脈では、ファンダメンタルズ圧力は弱く、依然として鉄鋼価格に一定のサポート効果をもたらすだろう。 来年の春節前後の原材料供給の可能性は小さく、製鉄所の春節補充ロジックの下で在庫が少なく市場センチメントがポジティブであるため、鋼材価格は3月末から4月初めにかけて上昇する可能性がある。 鉄鋼市況は、年間を通じて供給に上があり、需要に底があるという特徴が見られ、市場の供給過剰パターンは変わらず、価格はマクロ予想とのゲームでN字型トレンドを示すことが予想される。根本的な現実。
